由于中國規模較小的鋅生產商遭遇生產瓶頸，中國冶煉廠的精煉鋅產出疲軟可能會比預期持續更長時間，從而使市場吃緊，并讓看跌的投資者措手不及。一些投資者一直押注，今年礦山和精煉供應的反彈將對價格構成壓力。

經紀人Marex Spectron周一說，鋅的投機性凈空頭頭寸升至2018年11月以來的最高水平，隨后略有下降。

對中美貿易戰的擔憂打擊了整個工業金屬市場，但基準鋅價一直有韌性，是今年倫敦金屬交易所(LME)表現第二好的金屬。

有分析師預計，2019年全球精煉鋅市場將供應過剩2萬噸。國際鉛鋅研究小組(International Lead and Zinc Study Group)說，預計全球最大的鋅生產國中國今年的鋅產量將反彈5.3%，全球水平將反彈3.6%。

但最新數據顯示，今年前四個月，中國的實際產量下降了4.4%，而全球產量在前兩個月下降了約3%。大宗商品交易商Freepoint Commodities的金屬策略師David Wilson說：“我們認為今年市場仍將相當吃緊。鋅冶煉廠遭遇的瓶頸問題的持續時間將超過多數賣房分析師預計的時間?！?

由于礦山出產的鋅精礦量一直增加，一些分析師預計，今年下半年精煉鋅產量將增加。過去8個月，精礦或部分加工礦石的這種趨勢已導致亞洲的加工費上漲逾3倍。這些費用是生產商向冶煉廠支付的將精礦加工成金屬的費用。當礦山供應增加或冶煉廠產能下降時，加工費就會增加。蒙特利爾BMO Capital分析師Colin Hamilton在一份報告中稱，中國精煉鋅價格大幅上漲的最佳跡象將是加工費下降。分析師表示，盡管鋅市場的精礦供應狀況良好，但由于冶煉廠產能不足，這些精礦并沒有被提煉成金屬。此種情況在中國最明顯。

花旗(Citi)分析師Oliver Nugent認為，冶煉廠的重啟、擴建和新產能將使今年的精煉鋅供應量增加50萬至60萬噸。Wilson等其它分析師認為，產量提高的預測沒有考慮到中國約100家規模較小的冶煉廠正面臨信貸、融資或者環境監管的問題。這些冶煉廠的產能約為200萬噸。

鋅生產商Nexa Resources首席執行官Tito Martins表示，他知道一些專家預計，2019年下半年中國將擁有更多冶煉廠產能。“但根據我們得到的消息，這種情況還未發生，”他在本月的一次業績會議上表示。

庫存下降以及精煉鋅短缺已導致LME鋅價差出現高水平的現貨升水。上周五，LME現貨鋅較3月期鋅的溢價飆升至每噸161美元，為1997年以來最高水平。